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一周點評|人民幣表現出穩定貨幣特征 組合拳意在增強市場活躍度(8.5-8.11)

時間:2019-08-13 字號:      

市場綜述

美國財政部日前將中國列爲“彙率操縱國”,引發各方普遍質疑。權威部門和人士連續發聲:將中國認定爲“彙率操縱”毫無依據。在8月10日舉行的第三屆“中國金融四十人伊春論壇”上,CF40成員、人民銀行國際司司長朱隽發表了《將中國認定爲“彙率操縱”毫無依據》的主題演講。朱隽表示,美國給中國貼上“彙率操縱國”的標簽,這一舉措無視中國在推動彙率機制改革和維護人民幣彙率穩定方面多年的不懈努力,嚴重破壞了國際規則,對全球經濟金融産生了十分負面的影響。

事實上,伴隨著彙率機制的完善,人民幣在全球貨幣體系中仍表現出穩定強勢貨幣特征。朱隽指出,自2005年彙率形成機制改革啓動至今,人民幣名義有效彙率升值38%,實際有效彙率升值47%,屬于G20經濟體中最強勢的貨幣,在全球範圍內也是升值幅度最大的貨幣之一。

國家外彙管理局8月7日公布的數據顯示,截至2019年7月末,我國外彙儲備爲31037億美元,比上月減少155.3億美元,結束5月、6月連續兩月上漲態勢。國家外彙管理局新聞發言人、總經濟師王春英指出,7月我國外彙市場運行保持平穩。國際金融市場上,受全球貿易局勢、主要國家央行貨幣政策、英國脫歐前景、地緣政治因素等影響,主要貨幣相對美元彙率均有所下跌,全球債券指數有所上漲。彙率折算和資産價格變化等因素綜合影響外彙儲備規模。

7月10日,IMF發布的對外部門報告指出,中國實際有效彙率處于基本面和理想政策對應的水平。北京時間8月10日淩晨,IMF發布中國年度第四條款磋商報告,再次強調了上述結論。新華社報道稱,8月10日IMF重申2018年中國經常賬戶順差下降,人民幣彙率水平與經濟基本面基本相符。多位國內外專家認爲,IMF此次報告等于否認美國對中國“彙率操縱國”的指責,美國亂貼標簽自欺欺人的做法暴露于世。

證監會副主席李超近日表示,從近期市場表現看,美國的極限施壓對A股市場的影響趨于弱化。從近期市場表現看,美國的極限施壓對A股市場的影響趨于弱化。我國資本市場的韌性在增強,抵禦外部沖擊的能力在提高。一是我國經濟增速仍處在全球領先水平,發展潛力非常大。二是市場估值水平較低,上證綜指市盈率僅13倍,而美國三大股指市盈率均超過20倍。三是股市杠杆水平大幅下降,自身風險明顯緩釋,目前股市杠杆資金約1.2萬億元,較曆史最高點下降近80%。四是市場情緒比較穩定,未出現明顯恐慌情緒。

“我國資本市場正處于寶貴的發展機遇期,任何外部幹擾都阻擋不了我們改革發展的步伐。”李超介紹,設立科創板並試點注冊制改革近期順利落地,開局良好,激發了資本市場的活力。下一步,將充分發揮科創板的試驗田作用,堅持市場化、法治化的方向,加快關鍵制度創新,推動一攬子對外開放務實措施落實落地,引導更多中長期資金入市,提升監管效能,努力打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

8月9日晚間,證監會公告,“三箭齊發”大力度松綁兩融業務。市場人士普遍認爲,本次政策調整釋放了極強的信號,意在增強A股市場的交易活躍度。本月7日,證金公司宣布下調轉融資費率80個基點。本次兩融標的的再次擴容,有利于提升A股市場整體的交易活躍度,兩融余額有望回升。同時,本次新增標的主要集中于中小板、創業板。

與此同時,MSCI擴容中國A股的計劃正在有條不紊地推進。北京時間8月8日淩晨,MSCI公布8月季度指數審議結果。結果顯示,MSCI如期將中國大盤A股的納入因子從10%提升至15%,該調整將在8月27日收盤後生效。這意味著千億級別的被動資金將于調整生效前進入A股。值得注意的是,北向資金上周四也終結了此前連續6日淨流出的態勢,再現大額淨流入。8月23日,富時羅素將于當地時間收盤後,公布其指數季度調整結果。富時羅素將在此次調整中,將中國A股的納入因子由5%提升至15%。該變動將于9月23日開盤前正式生效。9月6日,標普道瓊斯指數將發布納入其指數體系的中國A股調整名單,A股將以25%的納入因子一次性納入,該變動將于9月23日開盤前正式生效。此前公布的初步篩選名單中,有1241只A股入圍。

從此前MSCI提高納入比例的經驗來看,指數調整生效日外資均有明顯流入。在市場不確定性較多的環境下,近期北向資金買力可能偏弱,但接近月底納入生效日前,預計流入規模將回升。中長期看,對外資配置中國市場的規模與中國的經濟和市場規模不相匹配的系統性修正,是外資持續流入中國的根本動力。中金公司估算,未來10年外資平均每年淨流入A股的資金量可能在2000億至4000億元左右。

證監會副主席方星海8月12日表示,今年以來,除繼續擴大品種開放外,針對市場調研中各方反應的問題,證監會從優化投資者適當性制度、改進開戶流程、提高市場效率、加強開放下的市場監管和健全市場法制等方面推出了相應的措施,使得商品期貨市場對外開放環境進一步優化,境外投資者參與度穩步提高。

同時,自貿區開放力度不斷加單。隨著國務院8月6日印發《中國(上海)自由貿易試驗區臨港新片區總體方案》(以下簡稱《總體方案》),上海自貿試驗區的新一輪改革試驗宣告正式開啓。

根據《總體方案》,在上海大治河以南、金彙港以東以及小洋山島、浦東國際機場南側區域設置新片區。按照“整體規劃、分步實施”原則,先行啓動南彙新城、臨港裝備産業區、小洋山島、浦東機場南側等區域,面積爲119.5平方公裏。

《總體方案》還明確,到2025年,新片區建立比較成熟的投資貿易自由化便利化制度體系,打造一批更高開放度的功能型平台,集聚一批世界一流企業,區域創造力和競爭力顯著增強,經濟實力和經濟總量大幅躍升。到2035年,建成具有較強國際市場影響力和競爭力的特殊經濟功能區,形成更加成熟定型的制度成果,打造全球高端資源要素配置的核心功能,成爲我國深度融入經濟全球化的重要載體。

上周(8月5日-8月9日)A股普遍回調。上證綜指收于2774.75點,周跌幅3.25%;深證成指收于8795.18點,周跌幅3.74%;中小板指收于5455.94點,周跌幅3.77%;創業板指收于1507.71點,周跌幅3.15%。

滬深股市期間表現85-89日)

指數

收盤點位

漲跌幅

滬深300

3633.53

-3.04%

上證綜指

2774.75

-3.25%

深證成指

8795.18

-3.74%

中小板指

5455.94

-3.77%

創業板指

1507.71

-3.15%

板塊表現

上周(8月5日-8月9日)A股集體回調。行業板塊中,電信、半導體、房地産跌幅較大,周跌幅分別爲7.2%、5.27%以及4.52%。主題板塊中,黃金珠寶、钴礦漲幅居前,周漲幅爲7.03%以及2.65%;仿制藥、白酒跌幅居前,周跌幅爲2.85%以及2.48%。

每周觀點

上周五,A股高開低走再度回落。收盤後,針對股市的利好政策翩然而至。8月9日晚間,證監會公告大力度松綁兩融業務。本次政策調整釋放了極強的信號,意在增強A股市場的交易活躍度。此次滬深兩市融資融券標的的大範圍擴充正當其時。本次政策調整的信號意義很強,增強市場活躍度的政策導向或將延續。2013年至2014年兩融標的股3次大擴容,其中,2013年兩次大幅擴容次日,滬深300指數漲幅均超過3%。

證監會副主席李超近日表示,從近期市場表現看,美國的極限施壓對A股市場的影響趨于弱化。從近期市場表現看,美國的極限施壓對A股市場的影響趨于弱化。我國資本市場的韌性在增強,抵禦外部沖擊的能力在提高。

熱點追蹤

1、私募基金領域對外開放迎來四項新舉措

中國基金業協會8月9日宣布,爲積極穩妥推進私募基金領域的對外開放,推出四項新舉措,涉及外資私募登記備案等諸多方面。一是明確外資私募實際控制人可以是受境外金融監管部門監管的境外機構;二是明確外資私募基金投資參與銀行間債券市場的標准;三是爲外資私募的外籍高管和投資經理開設英文從業資格考試;四是放開外資私募産品參與“港股通”交易的限制。

2、券商風控指標計算標准擬調整 支持深度參與市場交易

8月9日,證監會新聞發言人常德鵬在發布會上表示,爲適應新形勢下風險管理和行業發展的需要,證監會修訂了《證券公司風險控制指標計算標准》(下稱《計算標准》),現向社會公開征求意見。內容包括完善股票質押、融資融券等相應指標計算標准,明確新業務、新産品的風控指標計算標准,及強化差異化制度安排等方面。

具體來看,此次修訂完善了部分權益類投資風險資本准備計算標准,將證券公司投資成份股、權益類指數基金産品的市場風險資本准備計算標准分別下調至10%、5%,並明確證券公司持有寬基指數類ETF不適用持有市值不得超過總市值5%的集中度要求。


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